N°153
25 августа 2009
Время новостей ИД "Время"
Издательство "Время"
Время новостей
  //  Архив   //  поиск  
 ВЕСЬ НОМЕР
 ПЕРВАЯ ПОЛОСА
 ПОЛИТИКА И ЭКОНОМИКА
 ОБЩЕСТВО
 ПРОИСШЕСТВИЯ
 ЗАГРАНИЦА
 КРУПНЫМ ПЛАНОМ
 БИЗНЕС И ФИНАНСЫ
 КУЛЬТУРА
 СПОРТ
 КРОМЕ ТОГО
  ТЕМЫ НОМЕРА  
  АРХИВ  
     12
3456789
10111213141516
17181920212223
24252627282930
31      
  ПОИСК  
  • //  25.08.2009
Ситуация на букву W
Американский экономист, предсказавший первый кризис, не исключает второго

версия для печати
Мировая экономика достигла дна кризиса, но восстановление в развитых странах может быть вялым, кроме того, растет риск второй волны рецессии, полагает профессор экономики Нью-Йоркского университета Нуриэль Рубини (на снимке), точно предсказавший нынешний кризис.

В последнем квартале 2008 года и в первом квартале 2009 года темпы падения экономики напоминали спад времен Великой депрессии. Однако в конце прошлого года правительства всего мира начали в полной мере использовать арсенал имевшихся у них средств для борьбы с кризисом. Усилия сработали, и мировая экономика, получившая помощь в размере 2 трлн долл., прекратила свободное падение. "Три вопроса остаются открытыми: когда завершится рецессия? каким будет путь восстановления экономики? существует ли вероятность нового спада?" -- пишет Рубини в статье, опубликованной в Financial Times.

"На первый вопрос можно ответить, что, по всей вероятности, экономика достигнет дна во второй половине 2009 года. Во многих развитых экономиках (США, Великобритания, Италия, Испания и другие страны еврозоны), а также в некоторых экономиках emerging markets (прежде всего в Европе) рецессия формально не завершится до окончания этого года, поскольку ростки надежды все еще пробиваются сквозь сорную траву", -- отмечает экономист. В некоторых развитых экономиках (Австралия, Германия, Франция, Япония) и в большинстве emerging markets (Китай, Бразилия, а также в других частях Азии и Латинской Америки) восстановление уже началось, полагает профессор.

Относительно второго вопроса, по мнению Рубини, можно сказать следующее: в настоящее время основные споры разгораются между теми, кто является сторонником быстрого V-образного восстановления экономики, и теми, кто, как и сам г-н Рубини, полагает, что восстановление после пары кварталов достаточно бурного роста, связанного с восполнением запасов и ростом производства, будет вялым и в целом ниже среднего значения за последние годы, то есть U-образным. Такое восстановление может продлиться по крайней мере два года.

В пользу U-образного сценария профессор Рубини приводит такие аргументы. Во-первых, уровень занятости все еще падает как в США, так и в других развитых экономиках. К 2010 году безработица в Штатах может превысить 10%, что пагубно повлияет на потребительский спрос и банковский сектор, а также приведет к снижению профессионального уровня рабочих, ключевого фактора увеличения производительности труда в долгосрочной перспективе. Во-вторых, сохраняется кризис не только ликвидности, но и кредитоспособности. Трудности в банковском секторе ограничивают развитие кредитования, инвестиций и потребительских расходов. В-третьих, американцы вынуждены сокращать затраты, так как они уже не в состоянии выплачивать кредиты в условиях снижающихся доходов и растущей безработицы. В-четвертых, финансовый сектор, несмотря на всю госпомощь, все еще находится в очень плохом положении. Теневой банковский сектор исчез, а крупные банки ожидают триллионные потери по непогашенным кредитам, а также ценным бумагам на фоне их недокапитализации. В-пятых, наличие больших долгов, высокие риски дефолтов и дефляционное давление снижают прибыльность компаний, которые оказываются не в состоянии расширяться, нанимать персонал и инвестировать средства. В-шестых, стимулирование госсектора посредством наращивания бюджетного дефицита несет в себе риск заглушить восстановление расходов частного сектора. Более того, такое стимулирование исчерпает себя в начале следующего года, что потребует большего спроса в частном секторе для поддержания роста экономики. В-седьмых, сокращение мирового дисбаланса подразумевает, что ныне существующий дефицит счетов текущих операций в экономиках, которые предпочитают тратить (США), сократит профициты стран, которые чрезмерно экономят (Китай и другие emerging markets, Германия и Япония). Но если внутренний спрос не будет расти достаточно быстро в "экономных" странах, мировой рост также будет слабее.

Профессор отмечает, что помимо этого сейчас есть две причины, указывающие на вероятность W-образного развития экономической ситуации, то есть наступления нового кризиса. Риски связаны с вариантами сворачивания мер по стимулированию экономики (exit strategy). Если произойдет повышение налогов, сокращение расходов и скорая ликвидация избыточной ликвидности, это может подорвать восстановление и вернуть экономику к стаг-дефляции (рецессия и дефляция). Однако, полагает Рубини, если интервенции в экономику продолжатся, это может привести к стагфляции, что будет вызвано ростом инфляционных ожиданий, увеличением доходности долгосрочных гособлигаций, а также резким подъемом ставок по займам. Еще одной причиной для опасений по поводу наступления W-образного сценария являются цены на нефть, электроэнергию и продукты питания, которые растут значительно быстрее, чем должно быть, исходя из фундаментальных факторов, в частности из-за спекулятивных соображений.
По материалам Интерфакса




реклама

  ТАКЖЕ В РУБРИКЕ  
  • //  25.08.2009
В арбитражное разбирательство вокруг МНПЗ вмешалось столичное руководство
Как стало известно «Времени новостей», разбирательство между компанией Joy-Lud Distributors International и Московским НПЗ, несмотря на то, что оно проходит в Стокгольмском арбитраже, не обошлось без вмешательства первых лиц московского правительства... >>
  • //  25.08.2009
Джозеф Стиглиц: «Нужна новая валютная система»
Оптимистичные заявления главы Федеральной резервной системы (ФРС) Бена Бернанке вновь подтолкнули вверх фондовые рынки. Индекс РТС вырос вчера на 4,15%, подобравшись к отметке 1100 пунктов. При этом доллар пережил очередную коррекцию -- по отношению к рублю он снизился почти на 40 коп., до 31,55 руб... >>
  • //  25.08.2009
Евросоюз устроил парниковый эффект авиации
Сегодня вступает в силу решение Еврокомиссии распределить все авиакомпании, летающие в Европейский союз (ЕС), между государствами -- членами ЕС с целью контроля над выбросом в атмосферу углекислого газа. Так, крупнейшие российские авиапредприятия доверены Германии... >>
  • //  25.08.2009
Согласно опубликованной недавно отчетности по РСБУ, одна из наследниц РАО «ЕЭС» ОГК-2 в первом полугодии текущего года в 5,3 раза увеличила объем чистой прибыли. В то же время от прежнего руководства компании нынешним топ-менеджерам досталось непростое наследство... >>
  • //  25.08.2009
Американский экономист, предсказавший первый кризис, не исключает второго
Мировая экономика достигла дна кризиса, но восстановление в развитых странах может быть вялым, кроме того, растет риск второй волны рецессии, полагает профессор экономики Нью-Йоркского университета Нуриэль Рубини (на снимке), точно предсказавший нынешний кризис... >>
  БЕЗ КОМMЕНТАРИЕВ  
Реклама