ФСФР направила в правительство законопроект, который предусматривает появление нового финансового инструмента -- биржевых облигаций, не требующих государственной регистрации. Принятие такого закона, считает служба, обеспечит потребность российских акционерных обществ в пополнении оборотных средств и расширит спектр финансовых инструментов.

Два года назад ФКЦБ уже вносила в правительство подобный законопроект. Однако судьба той инициативы неизвестна. Пришедшая на смену комиссии ФСФР обнародовала свои планы в отношении биржевых облигаций осенью прошлого года (см. «Время новостей от 9 сентября 2004 года), но за полгода планы регулятора претерпели некоторые изменения. Увеличился максимальный срок обращения облигаций -- с девяти месяцев до года. Вторичное их обращение станет возможным не только на бирже, зарегистрировавшей эмиссию, но и на других площадках. И, наконец, если ранее предполагалось, что выпустить эти бумаги может любое акционерное общество, чьи облигации прошли хотя бы один листинг на бирже, то новый проект заменяет листинг облигаций аналогичной процедурой в отношении акций. Как объяснили «Времени новостей» в пресс-службе ФСФР, это условие включено в законопроект для более полного раскрытия информации об эмитентах: облигации имеют ограниченный срок обращения, а после их погашения эмитенты, как правило, не публикуют информацию о себе. Однократная эмиссия таких бумаг, считает ФСФР, еще не гарантирует прозрачности компании. Поскольку государство не будет проверять сведения, изложенные в проспектах биржевых бумаг, то и право их выпуска будет предоставлено только эмитентам с длительной публичной историей.

Замруководителя департамента фондового рынка ФБ "ММВБ" Леонид Савинов заявил «Времени новостей», что биржа принципиально поддерживает нововведения ФСФР. Вводимые же ограничения, по его мнению, продиктованы стремлением защитить права инвесторов: требования к качеству корпоративного управления для эмитентов акций гораздо строже, чем к тем компаниям, которые выпускают облигации. Однако, считает г-н Савинов, в результате происходит ограничение потенциального круга эмитентов биржевых облигаций: из их числа автоматически исключаются ЗАО и банки, которые (не считая Сбербанка), не провели листинг своих акций на фондовых площадках.

С учетом предложенных ФСФР условий осуществить эмиссию биржевых облигаций на ММВБ, ведущей площадке по первичному размещению долговых обязательств, сейчас сможет только 31 эмитент. Парадоксально, но в результате новаций РТС, не особенно активная на рынке долговых обязательств, получит преимущество. Сейчас на ней осуществили листинг своих акций 43 эмитента. Президент РТС Олег Сафонов сообщил «Времени новостей», что его биржа намерена заняться «новым интересным инструментом».