N°202
31 октября 2002
Время новостей ИД "Время"
Издательство "Время"
Время новостей
  //  Архив   //  поиск  
 ВЕСЬ НОМЕР
 ПЕРВАЯ ПОЛОСА
 ПОЛИТИКА И ЭКОНОМИКА
 ЗАГРАНИЦА
 БИЗНЕС И ФИНАНСЫ
 КУЛЬТУРА
 СПОРТ
 КРОМЕ ТОГО
  ТЕМЫ НОМЕРА  
  АРХИВ  
 123456
78910111213
14151617181920
21222324252627
28293031   
  ПОИСК  
  ПЕРСОНЫ НОМЕРА  
  • //  31.10.2002
Меньше контрольных пакетов
Фондовый рынок мал, потому что на нем мало акций

версия для печати
Развитие финансовых рынков, которое должно стать стимулом экономического роста, в данный момент предмет дискуссий в самых широких кругах деловой и чиновной общественности. На днях проблему обсуждали на совете по предпринимательству при правительстве, а через несколько недель кабинет министров планирует посвятить теме свое специальное заседание. «Анализ и прогноз развития финансовых рынков в России», подготовленный в рамках проекта TACIS для Минэкономразвития экспертами Института мировой экономики и международных отношений (ИМЭМО) РАН, оказался как нельзя кстати. Вчера обсуждение этого доклада прошло в ИМЭМО под председательством Евгения Ясина.

В докладе отмечается, что «российский фондовый рынок, несмотря на бурный рост прошлого и начала текущего года, остается сильно недооцененным», и во многом это связано с «высокими рисками корпоративного управления, рисками нарушения прав инвесторов, а также с низкой прозрачностью рынка». Как следствие -- слишком высокая концентрация акций в руках отдельных собственников, мешающая привлечению инвестиций на фондовом рынке. «У нас для обеспечения полного контроля над предприятием необходим пакет в 75% плюс одна акция, а потому большая доля ценных бумаг просто не попадает на фондовый рынок», -- говорит один из авторов доклада, замдиректора Экспертного института Леонид Григорьев. По его мнению, «существует потребность» в дроблении капитала и естественном снижении контрольного процента акций по аналогии с США, где на рынке доминируют миноритарии: «Там был пройден большой путь, прежде чем даже 10-процентные пакеты акций стали достаточными для полного контроля над предприятиями».

России, судя по всему, предстоит повторить эволюцию развитых рынков: как полагают инвестиционные аналитики, нашей экономике придется «еще долго расти», прежде чем структура капитала станет возможной. «У нас передел собственности не окончен, и вопрос о легитимности прав новых собственников решен не до конца, -- говорит начальник конъюнктурно-аналитического управления Росбанка Валерий Петров, -- поэтому очень немногие владельцы компаний могут поделиться властью ради привлечения денежных средств и раздробить капитал». Впрочем, по его словам, по мере того, как доходность финансовых рынков будет идти на убыль, фирмы будут вынуждены искать стратегических инвесторов: «С некоторыми, например с Альфа-банком, это происходит уже сейчас». Снижение концентрации акционерного капитала возможно, соглашается Алексей Моисеев из «Ренессанс-Капитала», но для этого собственники должны «рассматривать фондовый рынок не как способ удержания контроля над фирмой, а как механизм привлечения средств на ее развитие».

Сколько времени может понадобиться на эволюцию всей экономики и финансового сектора, прогнозировать трудно, но в ИМЭМО считают, что нужно стимулировать этот процесс. Авторы доклада предлагают правительству принять «Программу реформирования финансовых учреждений и развития финансовых рынков», которая должна ответить на концептуальные вопросы: делает ли власть «упор на развитие банков (германская система) или финансовых рынков (американская система), как будут развиваться госбанки (в частности, Сбербанк), будет ли создаваться закрытая или либеральная система собственности». В ряду конкретных мер развития финансового сектора экономисты предлагают «уже апробированные меры»: переход на МСФО, повышение требований к капиталу финансовых организаций, создание кредитных бюро, введение страхования депозитов. В Минэкономразвития обещают в целом следовать этим рекомендациям, но пока не возлагают надежд на скорое улучшение инвестиционной ситуации. Замглавы МЭРТ Аркадий Дворкович напомнил: «Следующий год станет первым, когда темпы прироста инвестиций в экономику будут меньше темпов роста ВВП России».
Юрий ВЕРЕТЕННИКОВ

  БИЗНЕС И ФИНАНСЫ  
  • //  31.10.2002
Компания намерена улучшить сервис
«Аэрофлот» намерен войти в десятку ведущих авиаперевозчиков мира по качеству сервиса. Об этом, подводя итоги летнего сезона, заявил вчера глава компании Валерий Окулов. По его словам, в декабре «Аэрофлот» запустит проект по выводу авиакомпании на качественно иной уровень обслуживания клиентов... >>
  • //  31.10.2002
«Газпром» и «Нефтегаз Украины» учредили консорциум
В Киеве подписаны учредительные документы Международного консорциума по управлению и развитию газотранспортной системы Украины. Об этом сообщила вчера пресс-служба «Газпрома». Компания будет зарегистрирована в Киеве, и в течение двух недель учредители -- НАК «Нефтегаз Украины» и «Газпром» -- проведут первое собрание, изберут совет и назначат руководящие органы консорциума... >>
  • //  31.10.2002
ООО «Метро Кэш энд Керри» открыло в Москве третий центр мелкооптовой торговли в Чертанове. Его общая площадь -- 18,4 тыс., торговая -- 10,5 тыс. кв. м. Объем инвестиций в строительство составил 26 млн евро... >>
  • //  31.10.2002
Выручка «Сибнефти» в первом полугодии выросла на 19% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 1,98 млрд долл., говорится в опубликованном вчера отчете компании по US GAAP... >>
  • //  31.10.2002
Совет директоров «Транснефти» вчера одобрил проведенную компанией работу по подготовке к строительству второй очереди Балтийской трубопроводной системы (БТС), которая предусматривает доведение мощности нефтепровода до 18 млн т нефти в год... >>
  • //  31.10.2002
Фондовый рынок мал, потому что на нем мало акций
Развитие финансовых рынков, которое должно стать стимулом экономического роста, в данный момент предмет дискуссий в самых широких кругах деловой и чиновной общественности. На днях проблему обсуждали на совете по предпринимательству при правительстве, а через несколько недель кабинет министров планирует посвятить теме свое специальное заседание. «Анализ и прогноз развития финансовых рынков в России», подготовленный в рамках проекта TACIS для Минэкономразвития экспертами Института мировой экономики и международных отношений (ИМЭМО) РАН, оказался как нельзя кстати... >>
реклама

  БЕЗ КОМMЕНТАРИЕВ