«У нас на рынке есть все. Но как это все собрать воедино, в какой пропорции смешать и заставить работать на нашу экономику?» Этими словами заместителя председателя комитета Госдумы по кредитным организациям и финансовым рынкам Владимира Тарачева можно обозначить основное направление дискуссии на состоявшейся вчера конференции «Российские финансовые институты».

Готов ли финансовый рынок к запланированным правительством темпам роста? Ведь, по оценкам кабинета, для этого за 10 лет нужно увеличить долю банковских активов в ВВП с 10% до 40%. Если банковский сектор так быстро развиваться не может, не возьмет ли на себя эту задачу фондовый рынок? Ответов на все эти вопросы, по словам советника министра экономического развития и торговли Аркадия Дворковича, нет. Зато есть намерение их решить.

В принципе и представители Минфина, и ФКЦБ, и участники рынка, и депутаты настроены конструктивно. По словам замминистра финансов Беллы Златкис, «в следующем году мы будем строить рынок внутреннего долга так, чтобы у нас, как и во всем цивилизованном мире, было 30% коротких инструментов, а остальные -- длинные». Поэтому в будущем году планируется выпустить коротких инструментов на сумму до 29 млрд руб. и погасить на 20 млрд руб. (при общей сумме привлечения 89 млрд руб. и погашения 86 млрд руб.).

Минфин намерен дать внутреннему инвестору возможность комфортно вкладывать средства. А поскольку самый крупный инвестор в России -- население, ему собираются предложить среднесрочные бумаги (на 10 млрд руб.). Два других крупнейших инвестора -- страховые компании и пенсионные фонды. По словам Беллы Златкис, идет активная работа по подготовке предназначенных для них двух видов среднесрочных бумаг. Путем их размещения Минфин надеется привлечь в 2001 году около 30 млрд руб.

Однако, по мнению экспертов, хотя мы и вышли из кризиса, но до сих пор находимся за той гранью, где законы рыночной экономики не работают. Банковский бизнес разительно контрастирует с макроэкономическими показателями. При средневзвешенной доходности рынка ГКО 10% и ставке рефинансирования 25% доходность традиционного банковского бизнеса в России мизерная. В увеличении капитализации банковской системы прежде всего заинтересовано государство, а не владельцы банков. Большая часть кредитных учреждений ориентирована на потребности собственника, которому нужен "карманный" банк. А их универсальность в значительной мере связана со стремлением их владельцев при наименьших затратах получать доступ к максимальному числу рынков. И пока это так, все попытки рекапитализировать банковскую систему сверху обречены на неудачу.

Все, кто старается разрешить эту проблему, давно ходят по кругу: ЦБ пытается заставить акционеров проблемных комбанков увеличить уставный капитал, правительство добивается вывода ЦБ из числа акционеров крупнейших банков с госучастием, международные эксперты настаивают на том, чтобы правительство надавило на ЦБ, кредиторы и вкладчики ждут от правительства гарантии сохранности средств.

На фондовом рынке проблем не меньше. По словам генерального директора ММВБ Александра Захарова, рынку явно не хватает финансовых инструментов. И если во всем мире создают финансовые супермаркеты, то у нас получается скорее «финансовый универмаг застойных времен» А тут еще налоги, которые по-прежнему выступают антагонистом рынка. Как заметил Владимир Тарачев, «с нового года, похоже, придется иметь дело с налоговым кентавром с головой Шаталова и торсом Починка». Пока приняты только четыре главы второй части Налогового кодекса, а остальные налоги будут взиматься на основе старого законодательства.

Между тем международное рейтинговое агентство Standard & Poors до конца 2000 года сохранит кредитный рейтинг российской банковской системы на уровне SD, или "выборочный дефолт", заявила директор московского представительства S&P Синтия Стоун.